對(duì)于擬上市的企業(yè)，無(wú)論是上市前的賬務(wù)梳理、資產(chǎn)整合，到股份制改造，到IPO、到分紅送股、到股票減持，每個(gè)環(huán)節(jié)都少不了稅收的參與。因此當(dāng)公司有了上市的計(jì)劃時(shí)，就應(yīng)該考慮到股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)問(wèn)題。

本文分析了擬上市的企業(yè)中，自然人股東、公司股東和有限合伙企業(yè)股東三種類(lèi)型的股東，以及在上市各個(gè)節(jié)點(diǎn)的涉稅情況。

從上市前的賬務(wù)梳理、資產(chǎn)整合，到股份制改革，再到IPO、分紅送股、股票減持，稅務(wù)問(wèn)題幾乎貫穿企業(yè)上市的每個(gè)環(huán)節(jié)。

對(duì)于擬上市的企業(yè)而言，其股東主要有三種類(lèi)型：自然人股東、公司股東和有限合伙企業(yè)股東。要做好股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，必須先了解清楚這三種股東從準(zhǔn)備上市到減持退出，各個(gè)環(huán)節(jié)會(huì)涉及到的稅種及相關(guān)政策。

一、自然人股東的涉稅情況

1、股改環(huán)節(jié)

資本公積轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)入資本公積，按照目前的稅法規(guī)定，都必須按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若為中小高新技術(shù)企業(yè)，可以分5年繳納。

2、分紅送股

◆ 上市前分紅送股，按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅；

◆ 上市后分紅派息，若持股時(shí)間超過(guò)1年，免個(gè)人所得稅；

◆ 若持股超過(guò)1個(gè)月不超過(guò)1年，實(shí)際稅負(fù)率為10%；

◆ 若持股不超過(guò)1個(gè)月，實(shí)際稅負(fù)率為20%。

3、轉(zhuǎn)增股份

股改后，以資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份，不征收個(gè)人所得稅。但某些地方的執(zhí)行口徑是只有上市公司的資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份才不征稅。

4、股權(quán)（票）轉(zhuǎn)讓

◆ 根據(jù)《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定》規(guī)定，個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，免征增值稅；

◆ 股票轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的稅費(fèi)，不能扣除利息，按照20%稅率繳納個(gè)人所得稅。由購(gòu)買(mǎi)方或者證券公司代扣代繳。

優(yōu)點(diǎn)&缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

◆ 容易操作，減持便捷，利潤(rùn)所得直接歸屬個(gè)人，上市后，減持股票不必繳納增值稅，稅費(fèi)成本較低。

缺點(diǎn)：

◆ 前期稅費(fèi)較重，尤其是股改環(huán)節(jié)，可能要提前繳稅；

◆ 控制權(quán)容易分散；

◆ 股票轉(zhuǎn)讓的稅收籌劃難度較大；

◆ 若為董監(jiān)高管直接持股，每年減持的股份比例有限制；

◆ 涉及到公司合并、分立等事項(xiàng)，比較難適用特殊重組的稅收優(yōu)惠。

二、公司股東的涉稅情況

1、股改環(huán)節(jié)

資本公積轉(zhuǎn)股本，不計(jì)所得，也不增加持股成本，盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)股本或者轉(zhuǎn)入資本公積，視同利潤(rùn)分配，但屬于免稅收益，同時(shí)增加持股成本。

2、分紅送股

上市前分紅送股，全部作為免稅收益。上市后，持股時(shí)間超過(guò)一年，作為免稅收益；持股時(shí)間不足12個(gè)月，分紅計(jì)入公司應(yīng)納稅所得額，需要繳納企業(yè)所得稅。

3、轉(zhuǎn)增股份

股改前或者股改后，資本公積轉(zhuǎn)增股本，都不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，也不增加企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本，對(duì)公司影響為中性。

4、股權(quán)（票）轉(zhuǎn)讓

◆ 上市前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除稅費(fèi)后，計(jì)入公司當(dāng)期應(yīng)納稅所得額；

◆ 上市后減持股票，根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于營(yíng)改增試點(diǎn)若干征管問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2016年第53號(hào)）的規(guī)定，股票減持價(jià)格減去該上市公司股票IPO的發(fā)行價(jià)，差額部分需要按照轉(zhuǎn)讓金融商品繳納增值稅及其附加稅費(fèi)；

◆ 轉(zhuǎn)讓差價(jià)減除轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)后，計(jì)入公司當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。公司繳納企業(yè)所得稅后，再分配到個(gè)人股東，還需要繳納20%的個(gè)人所得稅。

優(yōu)點(diǎn)&缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

◆ 控股權(quán)集中，比較穩(wěn)定，有利于加強(qiáng)對(duì)公司的控制，便于家族傳承；

◆ 股改及分紅不涉及到稅費(fèi)，前期負(fù)擔(dān)較輕；

◆ 因?yàn)槭找嬗?jì)入公司的應(yīng)納稅所得額，和公司的經(jīng)營(yíng)收益一起納稅，可以彌補(bǔ)以前年度虧損，也可以扣除其他費(fèi)用，稅收籌劃空間較大；

◆ 可以享受創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠，涉及到控股公司的合并、分立以及資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等事項(xiàng)，可以選擇適用特殊重組的稅務(wù)處理方式。

缺點(diǎn)：

減持稅費(fèi)較重，增值稅6%，企業(yè)所得稅25%，如果分配到個(gè)人股東，還要交20%個(gè)人所得稅。需要同進(jìn)同出，減持的利潤(rùn)歸屬于公司，不能單獨(dú)對(duì)某一個(gè)個(gè)人股東分紅。

三、有限合伙股東的涉稅情況

1、股改環(huán)節(jié)

◆ 資本公積轉(zhuǎn)股本，由于政策尚未明確，各地執(zhí)行口徑不一，暫時(shí)不計(jì)入所得，但也不能增加持股成本；

◆ 盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)入資本公積，按照目前的稅法規(guī)定，是一種利潤(rùn)分配。若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤(rùn)，需要按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

2、分紅送股

上市前或上市后的分紅送股，是一種利潤(rùn)分配行為，若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤(rùn)，需要按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

3、轉(zhuǎn)增股份

股改后，以資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份，政策尚未明確，暫不計(jì)入所得，也不增加持股成本。

4、股權(quán)（票）轉(zhuǎn)讓

◆ 上市前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除稅費(fèi)后，計(jì)入有限合伙企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)；

◆ 上市后減持股票，根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于營(yíng)改增試點(diǎn)若干征管問(wèn)題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2016年第53號(hào)）的規(guī)定，股票減持價(jià)格減去該上市公司股票IPO的發(fā)行價(jià)，差額部分需要按照轉(zhuǎn)讓金融商品繳納增值稅及其附加稅費(fèi)；

◆ 轉(zhuǎn)讓差價(jià)減除轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)后，計(jì)入有限合伙企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)，按照先分后稅的原則。若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤(rùn)，每個(gè)人可以扣除每月3500元的業(yè)主費(fèi)用，按照個(gè)體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，繳納5%-35%的個(gè)人所得稅，部分地方對(duì)自然人作為有限合伙人的，利潤(rùn)按照20%征稅，但這個(gè)政策正被逐步清理；若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

優(yōu)點(diǎn)&缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

◆ 通過(guò)有限合伙方式，普通合伙人可以用很少的資金控制整個(gè)有限合伙企業(yè)的股權(quán)，有利于控股權(quán)的集中；

◆ 有限合伙的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，可以把高管鎖定，使其不能在公司上市后隨意辭職套現(xiàn)，把高管的利潤(rùn)和公司的發(fā)展綁定在一起；

◆ 出資和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，經(jīng)營(yíng)決策不容易受到資本的影響，授予普通合伙人最大的主動(dòng)權(quán)；

◆ 可以享受創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠，因?yàn)槠髽I(yè)主費(fèi)用可以扣除，也有較大的稅收籌劃空間。

缺點(diǎn)：

前期稅費(fèi)和減持稅費(fèi)都較重，稅收優(yōu)惠項(xiàng)目較少。且需要同進(jìn)同出，作為有限合伙人，沒(méi)有主動(dòng)權(quán)。

通過(guò)以上分析，尤其是了解了不同類(lèi)型股東持股的優(yōu)缺點(diǎn)之后，就可以根據(jù)自身的需要進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)。

◆ 如果創(chuàng)立時(shí)是股份有限公司的，以個(gè)人的名義持股是最佳選擇。

◆ 如果是為了家族傳承的，用家族企業(yè)持股最合適；

◆ 如果核心股東持股份額比較小，為了控制權(quán)更加集中，采用有限合伙持股比較合適，例如綠地控股；

◆高管持股平臺(tái)也是采用有限合伙的方式比較合適。

不過(guò)，從稅負(fù)最低的角度來(lái)說(shuō)，自然人持股的總體稅負(fù)是最低的，因?yàn)樯鲜泻蠓旨t免稅、減持股票免征增值稅，但要選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)股改，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)分紅和減持。

從稅收籌劃的角度來(lái)說(shuō)，公司股東的籌劃空間最大。所以，企業(yè)上市的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，需要結(jié)合各個(gè)股東需要達(dá)到的目的，以及現(xiàn)有的實(shí)際情況進(jìn)行設(shè)計(jì)，也可以為達(dá)到不同的目的，進(jìn)行不同的搭配，因人而異。

問(wèn)答環(huán)節(jié)

Q1、如果公司計(jì)劃上市，要引入上下游企業(yè)作為股東，需要注意什么問(wèn)題？

從上市的角度來(lái)說(shuō)，上下游企業(yè)的持股最主要是影響到關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。如果上下游企業(yè)持有你們公司股份的比例超5%，是屬于重要的股東。如果公司與股東有比較多關(guān)聯(lián)交易，在上市審核過(guò)程中會(huì)審核得更加嚴(yán)格，會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)以及交易的真實(shí)性進(jìn)行質(zhì)疑。

因?yàn)樯舷掠喂蓶|作為你們的股東，大家都會(huì)擔(dān)心是否會(huì)存在利益輸送的問(wèn)題，這種交易是否公允？此外，公司有可能因?yàn)槠渌蚝驮械纳舷掠喂緶p少甚至停止了交易，該企業(yè)如果持有公司的股權(quán)，可能因此而不配合公司的上市運(yùn)作，也可能知悉公司的商業(yè)秘密，加以利用，所以上下游股東參股公司，個(gè)人建議用有限合伙的方式持有。只要普通合伙人與公司共同發(fā)展，這樣就不會(huì)出現(xiàn)股權(quán)分散的問(wèn)題。

Q2、創(chuàng)業(yè)型公司創(chuàng)立時(shí)一般是有限責(zé)任公司，那么在VC進(jìn)入時(shí)估值增加，涉及資本公積轉(zhuǎn)增資本，個(gè)人股東就要繳稅，有什么好的稅籌方法？

如果從稅收的角度，我個(gè)人建議在股改時(shí)不要把資本公積轉(zhuǎn)股本，因?yàn)楝F(xiàn)在肯定會(huì)涉及到稅收問(wèn)題。不過(guò)有一些創(chuàng)業(yè)型公司，一般注冊(cè)資本比較小，所以個(gè)人建議如果公司本身有未分配利潤(rùn)或者盈余公積，可以把他們轉(zhuǎn)增股本而不要把資本公積轉(zhuǎn)股本。

還有一種方式就是有限責(zé)任公司還沒(méi)引入VC時(shí)，先進(jìn)行股改。股改后再引入風(fēng)投，再把引入風(fēng)投時(shí)產(chǎn)生的資本溢價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)增股本。有些地方對(duì)這個(gè)股改后產(chǎn)生的資本公積轉(zhuǎn)股本是不征收個(gè)人所得稅的，但要看當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)的執(zhí)行口徑。

Q3、另外公司在做股權(quán)激勵(lì)時(shí)，架構(gòu)一般多采用有限合伙做為持股平臺(tái)，9月22號(hào)新出的101號(hào)文只是對(duì)本公司所做的股權(quán)激勵(lì)有遞延的稅收優(yōu)惠，那么采取什么樣的股權(quán)架構(gòu)更為合適？

因?yàn)檎邔?duì)于有限合伙沒(méi)有很多優(yōu)惠。從個(gè)人角度來(lái)說(shuō)，按照101號(hào)文的股權(quán)激勵(lì)，個(gè)人作為激勵(lì)對(duì)象，其實(shí)也很好。

個(gè)人作為持股對(duì)象，現(xiàn)在已經(jīng)不計(jì)入到公司薪金里，而是按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按照20%繳納個(gè)人所得稅。所以就像股票減持一樣，已經(jīng)是大幅度降低。而且，現(xiàn)在的股權(quán)激勵(lì)，繳稅時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)遞延到轉(zhuǎn)讓股票環(huán)節(jié)了，也不存在提前繳稅的情況。

當(dāng)然，如果公司激勵(lì)對(duì)象太多，除了可能導(dǎo)致上市前股東人數(shù)超過(guò)《公司法》的規(guī)定，辦股權(quán)變更、章程變更等事項(xiàng)時(shí)還要全體股東簽名或者放棄優(yōu)先權(quán)，就會(huì)非常麻煩。因此，要根據(jù)公司的實(shí)際情況來(lái)確定股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的持股方式。

Q4、我們基金公司準(zhǔn)備投資的企業(yè)，涉及到未分配利潤(rùn)，以及老的資本公積，請(qǐng)問(wèn)個(gè)人股東和法人股東如何繳稅，有什么好的稅籌方法？

未分配利潤(rùn)方面在股改環(huán)節(jié)是要進(jìn)行分配。所以對(duì)于個(gè)人股東，肯定要交股息紅利和個(gè)人所得稅，法人股東屬于免費(fèi)收益。對(duì)于資本公積，如果轉(zhuǎn)增股本，個(gè)人股東需要繳納個(gè)人所得稅；如果不轉(zhuǎn)增股本，就沒(méi)有稅收的問(wèn)題。對(duì)于法人股東而言，無(wú)論資本公積是否轉(zhuǎn)股本，都不用納稅，也不會(huì)增加其持股成本。

Q5、如何理解國(guó)稅2011年第39號(hào)文件中，依照本條第一項(xiàng)定納稅后，其余額轉(zhuǎn)付給受讓方，受讓方不再納稅。是否認(rèn)為只要交納企業(yè)所得稅，個(gè)稅就不用交納了？

按照第一條，你們已經(jīng)足額繳納，就是按照全部收入繳納企業(yè)所得稅。股票賣(mài)出去后，相當(dāng)于減持，而且是解除限售之后才減持，稅收已經(jīng)由你們承擔(dān)了，相當(dāng)于你們把流通股賣(mài)給個(gè)人，個(gè)人拿到的不是限售股，再賣(mài)的話(huà)屬于免稅收益。所以，個(gè)人認(rèn)為公告的意思是限售股只征一道稅，如果企業(yè)在限售股減持的時(shí)候已經(jīng)征稅，個(gè)人如果再持有就不用繳稅。

有一點(diǎn)需要注意，在第一個(gè)環(huán)節(jié)按照第一條繳稅的時(shí)候，是全部收入而不是按個(gè)人和個(gè)人簽訂協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股價(jià)格來(lái)定，應(yīng)當(dāng)按照在市場(chǎng)上最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格來(lái)定。

Q6、股改時(shí)，大股東個(gè)人股份轉(zhuǎn)給法人公司作為今后的股權(quán)激勵(lì)池。這樣的操作合理嗎？

股東把個(gè)人股份轉(zhuǎn)給法人公司，作為股權(quán)激勵(lì)，這種操作實(shí)際上是一種捐贈(zèng)行為。這樣的操作從稅務(wù)角度看并不劃算，因?yàn)閭€(gè)人股份轉(zhuǎn)給公司，這是股權(quán)交易行為。根據(jù)2014年67號(hào)公告，大家都知道，無(wú)論作價(jià)金額大小，必須按照市場(chǎng)價(jià)或者不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格轉(zhuǎn)給法人公司。如果是為了股權(quán)激勵(lì)，個(gè)人認(rèn)為不如成立一家公司或者有限合伙企業(yè)，直接增資到公司。

Q7、現(xiàn)在股權(quán)設(shè)計(jì)中，以有限責(zé)任公司增資還是以有限合伙企業(yè)的方式增資，哪一個(gè)省稅？

我接觸過(guò)一個(gè)股權(quán)激勵(lì)的案例，他們的做法可以參考一下。就是高管和需要激勵(lì)的人員成立一家或多家有限合伙企業(yè)，然后這些有限合伙企業(yè)再投資設(shè)立一個(gè)有限責(zé)任公司作為持股平臺(tái)，再用這個(gè)有限責(zé)任公司去投資上市的主體。這種方式所有的稅收，不管是股改環(huán)節(jié)還是以后的分紅，分到有限公司時(shí)，都不用繳稅。而且通過(guò)有限合伙的方式，又可以把控制權(quán)集中。是有限合伙和有限公司混搭在一起的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)。而類(lèi)似于新疆、西藏等地方，對(duì)于新設(shè)公司，都有稅收優(yōu)惠，這就是為什么現(xiàn)在很多持股平臺(tái)都放在新疆或者西藏的原因。有限責(zé)任公司的籌劃空間比較大，有限合伙也可以進(jìn)行籌劃，但是要看地方的政策。

總之，企業(yè)上市前的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，結(jié)合想要達(dá)到的目的來(lái)設(shè)計(jì)，稅收不是決定因素，而是設(shè)計(jì)時(shí)要考慮的一個(gè)重要因素而已。